Инвесторы перестали верить в золото

Вечная ценность – золото – теперь особенно в цене. Оно побило исторические рекорды стоимости и держится около отметки $ 1200 за унцию. В подобные инструменты всегда инвестируют в период нестабильности, поэтому нет ничего удивительного в таком росте цен. Но в Council on Foreign Relations выяснили, что спрос на золото сейчас растет не за счет частных инвесторов, а благодаря центробанкам. Значит, традиционные представления о том, как должна двигаться стоимость золота, придется пересматривать. А тем, кто хотел бы прикупить себе немного этого металла, послушав прогнозы некоторых аналитиков, предвещающих рост до $ 2000 за унцию и выше, стоит еще много раз подумать, прежде чем решиться на такую инвестицию.

 

В Council on Foreign Relations, опираясь на данные GFMS, наиболее авторитетного исследовательского центра по драгоценным металлам, подсчитали спрос и предложение золота, а также выяснили, кто его создает.

Традиционно вот уже больше 20 лет спрос на золото на 90 % определялся промышленными и ювелирными компаниями, которым оно было необходимо для производства. Поэтому на протяжении десятилетий стоимость драгоценного металла была стабильной. Все изменилось с точностью до наоборот с приходом кризиса, когда спрос предприятий стал сокращаться, зато резко вырос интерес инвесторов. Апогея он достиг в I квартале этого года, когда 86 % покупок золота объяснялось инвестиционными целями. Но затем мировая экономика стала демонстрировать признаки восстановления. Инвесторы успокоились, и их пристрастие к вечным ценностям пошло на спад.

Сейчас инвесторы покупают столько же золота, сколько, например, в 2003 г. (когда золото стоило меньше $ 400). Что же не дает ему обесцениться в три раза? Центробанки. Прежде они продавали куда больше золота, чем покупали, сейчас – наоборот. Из-за слабости доллара они диверсифицируют свои резервы – в том числе за счет золота. Наш Центробанк не исключение. Только на этой неделе он выкупил у Гохрана 30 т драгметалла. Но его достижения бледнеют по сравнению, например, с индийской золотой лихорадкой: тамошний центробанк купил в этом квартале 200 т золота – почти четверть всего мирового предложения. Покупает золото и Китай. Так они совместными усилиями не дали спросу упасть вслед за интересом инвесторов.

Желание центробанков вкладываться в золото пойдет на спад, как только доллар станет более стабильным. В любом случае они не рискнут вкладывать значительную часть резервов в актив, который еще несколько лет назад стоил в разы дешевле (а значит, может быстро вернуться к этой стоимости). Поэтому спрос со стороны центробанков не будет расти долго – об этом предупреждал и знаменитый экономист Нуриэль Рубини. Когда государственный спрос иссякнет, частный вряд ли его поддержит, ведь инвесторы уже не больны золотой лихорадкой.

Тем, кто уже инвестировал в золото, остается либо продавать, либо надеяться, что спрос со стороны промышленности будет в следующем году бурно восстанавливаться – тогда вечная ценность не обесценится слишком быстро.